一月日记观点摘要

做出一款好的应用比做出一款好的大模型难得多，因为训练模型的相关知识在业内是很快速的。市场最后会变成应用之争，每个应用背后绑定一个模型。因此模型公司和应用公司不会泾渭分明。

创业公司在不同的阶段需要不同的决策模式：把管理分成2种类型，一种是专制，一种是民主制。然后把角色分成三个阶段的话，第一个是定目标，一个是选择优先级，一个是方案。那么在定目标的阶段，是比较专制的模式。在优先级的阶段，应该是专制加民主的模式。在方案阶段，应当是充分民主的，因为此时可选方案的数量比质量更重要，数量能增加可决策的空间，从而提升最优解的质量。

在做一个新的领域的时候，第一是过往经验不一定有用，第二是如果想更多，但没有更多的信息输入，那么仍然是基于过去样本，也没有可供检验的结果。那不如先把结果做出来，拿着结果去计划。

AI的一大作用是，替代人平时不喜欢做但必须做的事情，解放双手，剩余的事情就全是喜欢做的事——格雷厄姆和大卫多德曾一起讨论过估值区间的概念：“证券分析最关键的一点是不要痴迷于计算一个证券精确的内在价值，你只需要确信其价值足够。比如说，去保护其债券价格或者股票价格相对其价值来说不要太高或太低，就好了。目标是这个的话，对内在价值有一个模糊大概的估算就够了。”——一件商品的价格是由自身的价值决定的，即便商品具有附加价值，也不会产生太大的价格偏离。那些疯狂炒作的商品，价格快速回落，并不是因为它们不值钱了，而是因为它们本身就不值钱，它们自身的价值根本不能长久支撑起高价位。——格雷厄姆：市场短期来看是个“投票器”，但长期来看是个“称重机”。

企业文化在数字货币市场，有点像现在流行说的“社区”指标，比如社区文化、讨论热度、运营，是外部的文化；而不是项目内部团队的文化。

游戏化的内核其实是你要意识到“你正在做什么”“做的这个动作对目标的作用”“目标的进度”。就像打游戏一样，A一下，对方的血掉了，闪避一下，躲掉了对方的攻击，走位一下给个大招，对方被你打死了。这些让人上瘾的原因是，A一下，“真的看到”对方血掉了，走位秀对面一下，“真的看到”成功躲避敌人的攻击/伤害到敌人。那工作中高频遇到的问题，是实际上并没有对这些“进步”有敏感的反馈。

投资的四维（价格+价值+时间）：只有那些具有长期发展和竞争优势的项目才值得投资。

“竞争战略之父”迈克尔·波特认为竞争优势有两种基本形式：低成本优势和差异化优势。相比于低成本，差异化往往更能体现出明显的竞争优势。

段永平：“能长期维持的差异化是护城河，差异化指的是产品能满足用户的需求，而别人满足不了。没有差异化的商业模式，基本不是好的商业模式。

投资可以进行适当的分散，但是绝对不要同时购买同一个行业或者同一个板块内的多只股票。这种关联性很强、相似度很高的相对分散投资，具有很大的风险。

资管应该遵循分散投资的原则。而投资应该遵循集中原则，将资金集中在少数几个项目或者一个项目上，投资的目的是寻找增加资产的优质项目，同时考量收益和风险，不能一味的组合低风险的策略。

最好的方法就是不要急于出手，先静观其变，等企业发展更加成熟时，才决定买入股票。这样做，可以有效降低投资风险。等待趋势明朗，在市场内其实就是等待清晰的右侧信号出现，很多时候发现一个好的板块/资产，但是耐不住寂寞，想提前建仓，但过去一段时间后往往发现，最后总会有清晰的信息节点，不会一直模糊下去的。

格雷厄姆的三个基本思想：

安全边际：投资中把安全余量作为核心，而非是判断的正确率。以此应对预测的不确定性和市场走向的随机性。

市场先生：正确看待价格走势的变化，不要受到环境和个人仓位波动带来的情绪影响。

坚持投资：坚持做好投资三要素（充分分析、资金风控、建立对回报的合理预期）；尽量避免猜涨跌、赌预期、押情绪

与其为改不掉本性而痛苦，不如为改变自己而痛苦。

赌场资金效应：依据事先的收益或亏损来决定自己应该做出何种决策。人会下意识过度保护本金，每当赚钱后就想提取本金，或者投入后被套，等到解套的时候只想着平本走掉，不再继续持有。这必然会导致资金在优质机会上的复利效应大幅减弱。

孙子兵法：先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之必可胜。我们要创造有利于自己的形势，尽可能不犯或少犯错。我们能做的，就是让自己不可战胜。至于敌人能不能被战胜，要看敌人会不会露出破绽，这是我们无法决定的。那怎么才能让自己不可战胜呢？首先是少犯错，不管犯了多大的错误，都要诚实面对，立即止损，不要骗自己说还有机会。 不管多大的代价，往往都会是最小的代价。

安全边际是指投资者对公司的理解度，而不是所谓的价格。